顺络电子营收同比增长63.2%,延续快速扩张态势

2022-09-22 10:33:21 文章来源:网络

上半年营收同比下降7.6%,归母净利润同比下降28.6%。公司发布中报,1H22营收21.36亿元(YoY-7.6%),归母净利润2.94亿元(YoY-28.6%),毛利率34.95%(YoY-2.41pct);2Q22营收11.28亿元(QoQ+11.9%,YoY-10.1%),归母净利润1.31亿元(QoQ-19.7%,YoY-40.5%),毛利率33.66%(QoQ-2.74pct,YoY-4.53pct)。1H22公司汽车电子、储能等新业务营收实现同比高增长,但整体业绩仍承受较大压力,主要系:1)全球疫情反复不断,消费电子和通讯市场需求低迷,公司传统产品订单同比下降;2)新产线产能利用率短期内未达预期;3)汇率变化及俄乌冲突导致原材料、物流等成本上**。

上半年汽车电子及储能业务营收同比增长63.2%,延续快速扩张态势。1H22公司汽车电子或储能专用业务营收2.10亿元(YoY+63.2%),占比9.8%(YoY+4.3pct);其中2Q22营收1.20亿元(QoQ+31.9%,YoY+73.6%),占比10.6%(QoQ+1.6pct,YoY+5.1pct)。公司汽车用高可靠**电子变压器、电动汽车BMS变压器、高可靠**各类电感等产品已经被海内外众多知名汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购,同时大量新业务正在设计导入过程中。此外,公司已在光伏产业尤其是微逆变领域耕耘多年,目前已取得国内外行业标杆企业认可,公司拟专设相关业务下属公司紧抓光伏产业快速成长的机遇。

消费及通讯市场需求低迷,上半年公司传统业务营收同比下滑。1H22受疫情、全球通胀等因素影响,消费及通讯市场景气度不高,公司射频信号处理业务营收9.38亿元(YoY-7.9%),其中2Q22营收5.21亿元(YoY-5.1%);1H22电源管理处理业务营收7.91亿元(YoY-6.1%),其中2Q22营收4.41亿元(YoY-5.0%);1H22陶瓷、PCB、传感及其他业务营收1.96亿元(YoY-38.9%),其中2Q22营收0.46亿元(YoY-73.3%)。随着下半年消费电子市场进入旺季,公司产能利用率及人工效率预计将有所提升,传统业务业绩有望逐步回暖。

投资建议:我们继续看好公司汽车电子、储能、光伏等新业务持续快速增长,但考虑到消费电子、通讯等传统业务的经营压力仍然存在,我们下调22-24年公司归母净利润预期至7.43/9.15/11.09亿元(前值:10.21/12.96/16.01亿元),对应22-24年PE分别为29.4/23.9/19.7倍,维持“买入”评级。

自2019年注册制试点以来,A**上市公司数量快速增长,同时以信息披露为核心的基础理念逐步强化,对投资者处理上市公司信息的能力提出新的挑战。

A**上市公司**务可信度如何?哪些行业**务舞弊**多?哪些省市的上市公司**报**可信?哪些审计机构给出的报告**可能“埋雷”?

近日《**会月刊》刊发了《2019~2021年上市公司**报可信度分析》(作者:叶钦华,黄世忠,徐珊,叶凡)一文,基于五维度**务舞弊识别框架,构建**报可信度评价指标,利用天健**判**务智能预警系统和数据库进行数据搜集和处理,对2019~2021年上市公司(剔除金融业A**上市公司)和**债发债主体发生**务舞弊的可能**进行了分析。

研究发现,过去3年低**报可信度上市公司占比从2019年的32.54%下降至2021年的27.64%,该数据表明上市公司整体会计信息质量呈小幅提升态势。

上述研究认为,这主要是2020年之后,一方面随着IPO注册制在科创板、创业板的试点执行,高质量的新上市公司持续加入A**,另一方面监管部门加大**务舞弊处罚力度、通过退市新规等“清理”了一批低质量上市公司,“双管齐下”使得上市公司会计信息质量逐步提升。

不过从不同板块、不同行业、不同市值、不同地域、不同审计机构服务等角度来看,**务可信度较低的公司,都具有明显分布特征。

首先,中证800和沪深300指数成份**会计质量较高。研究发现,2021年中证800和沪深300指数成份**中低**报可信度上市公司占比分别为17.28%、15.85%,远低于全A**的27.64%。

不过,仍有小部分指数成份**可能存在**务舞弊风险,指数成份**公司市值高、交易量大、机构持**多,值得监管部门、注册会计师及投资者重点关注。

其次,科创板公司**报质量较高。研究发现,2021年科创板低**报可信度上市公司占比为21.53%,显著低于主板、创业板及北交所。北交所低**报可信度上市公司占比高达35%。

“可能的原因是北交所上市公司发展阶段较早、新三板直接转板发行(新三板信息披露监管相对较松),需要予以重点关注。”上述文章称。

行业方面,农林牧副渔、建筑业、水利及环境和公共设施管理业、房地产业、租赁和商务服务业,是2021年低**报可信度上市公司占比**高的5个行业。

上述研究认为,**报可信度的高、中、低分布在不同行业间差异较大。例如,受政策监管影响较大的房地产业、建筑业等行业,低**报可信度上市公司占比明显高于全部A**上市公司的平均水平,这在一定程度上也表明会计行为受行业景气度、宏观经济周期等外部因素影响较大。

地域方面,2021年度各辖区(证监会设立派出监管机构的省市地区)上市公司的**报可信度情况显示,宁波、贵州、青岛、安徽及上海辖区上市公司2021年会计信息质量相对较高;新疆、黑龙江、山西、宁夏及海南辖区则相对较差。

上述研究认为,**务舞弊与经济发达程度存在反比关系。前述分布特征一定程度上也与地区经济发展水平相对应。

审计方面,大信所、大华所及中审众环所审计**报低可信度占比偏高;天职国际所、容诚所及立信所的客户**报可信度较高。前述研究统计了2020~2021年低**报可信度上市公司占比**高的会计师事务所的具体分布情况,可以看到,前5名均不是头部会计师事务所。

“可见高风险上市公司向中小会计师事务所聚集。”前述研究认为,证监会会计部发布的《2020年度证券审计市场分析报告》指出,严监管下证券违法违规成本大幅提高,导致头部会计师事务所主动辞任高风险上市公司,调整审计客户结构,本研究统计的数据一定程度上支持了这一结论。

值得注意的是,**务可信度在不同市值公司之间也存在明显差异。

上述研究统计了2020~2021年低**报可信度上市公司的市值分布情况,其中,市值100亿元以上的上市公司在2021年度为350家、占比26.84%,比2020年度增加53家。

“可见,**务舞弊动机越来越多元,上市公司实施**务舞弊并非仅仅为了保壳、规避ST,更多高市值上市公司实施**务舞弊可能是出于并购对赌或配合大**东减持的市值管理等动机。”前述研究认为,高市值上市公司的这些行为应引起监管者与投资者的关注,因为市值越大,舞弊引发的经济后果可能越严重。

例如,康**药业在证监会立案调查前的2018年第三季度末市值高达2800多亿元,1~3季度报告的营业**高达254.28亿元、净利润为38.31亿元,看似业绩良好的白马**,背后实际上是300亿元**务舞弊所支撑的“虚假繁荣”。**务舞弊丑闻**光后,康**药业的市值大跌,给**东造成的损失超过2000亿元。

上一篇:顺络电子营收同比增长63.2%,延续快速扩张态势

下一篇:最后一页
“网站整改中,内容已删除!”
本站所刊登的各种资讯﹑信息和各种专题专栏资料,均为伊犁在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。

Copyright © 2000-2020 All Rights Reserved