顺络电子营收同比增长63.2%,延续快速扩张态势

2022-09-22 09:57:38 文章来源:网络

上半年营收同比下降7.6%,归母净利润同比下降28.6%。公司发布中报,1H22营收21.36亿元(YoY-7.6%),归母净利润2.94亿元(YoY-28.6%),毛利率34.95%(YoY-2.41pct);2Q22营收11.28亿元(QoQ+11.9%,YoY-10.1%),归母净利润1.31亿元(QoQ-19.7%,YoY-40.5%),毛利率33.66%(QoQ-2.74pct,YoY-4.53pct)。1H22公司汽车电子、储能等新业务营收实现同比高增长,但整体业绩仍承受较大压力,主要系:1)全球疫情反复不断,消费电子和通讯市场需求低迷,公司传统产品订单同比下降;2)新产线产能利用率短期内未达预期;3)汇率变化及俄乌冲突导致原材料、物流等成本上**。

上半年汽车电子及储能业务营收同比增长63.2%,延续快速扩张态势。1H22公司汽车电子或储能专用业务营收2.10亿元(YoY+63.2%),占比9.8%(YoY+4.3pct);其中2Q22营收1.20亿元(QoQ+31.9%,YoY+73.6%),占比10.6%(QoQ+1.6pct,YoY+5.1pct)。公司汽车用高可靠**电子变压器、电动汽车BMS变压器、高可靠**各类电感等产品已经被海内外众多知名汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购,同时大量新业务正在设计导入过程中。此外,公司已在光伏产业尤其是微逆变领域耕耘多年,目前已取得国内外行业标杆企业认可,公司拟专设相关业务下属公司紧抓光伏产业快速成长的机遇。

消费及通讯市场需求低迷,上半年公司传统业务营收同比下滑。1H22受疫情、全球通胀等因素影响,消费及通讯市场景气度不高,公司射频信号处理业务营收9.38亿元(YoY-7.9%),其中2Q22营收5.21亿元(YoY-5.1%);1H22电源管理处理业务营收7.91亿元(YoY-6.1%),其中2Q22营收4.41亿元(YoY-5.0%);1H22陶瓷、PCB、传感及其他业务营收1.96亿元(YoY-38.9%),其中2Q22营收0.46亿元(YoY-73.3%)。随着下半年消费电子市场进入旺季,公司产能利用率及人工效率预计将有所提升,传统业务业绩有望逐步回暖。

投资建议:我们继续看好公司汽车电子、储能、光伏等新业务持续快速增长,但考虑到消费电子、通讯等传统业务的经营压力仍然存在,我们下调22-24年公司归母净利润预期至7.43/9.15/11.09亿元(前值:10.21/12.96/16.01亿元),对应22-24年PE分别为29.4/23.9/19.7倍,维持“买入”评级。

这几年,筷子的生意挺好。

2020年新冠疫情发生以后,公筷的订单大幅增长,带动了一批相关企业的快速发展。这两年,露营经济**火,也带动筷子、砧板等便携式餐具的销售热潮。记者从筷子企业双**公司得知,去年该公司年销售筷子超过3亿双,市场占有率达到21.4%,还成了A**市场的“筷子****”,目前拥有杭州、丽水庆元和龙泉三个大型加工中心。

有意思的是,人家双**筷子公司,全称是双**科技**份有限公司。筷子企业也能叫“科技”企业?

“一双小小的筷子,其实门道不少。”浙江双**竹材研究院执行院长练素湘告诉记者。她举例,为防止发霉,筷子的顶部和尾部都需要点涂油漆,称为“点头”。传统的“点头”工艺由手工完成,需要经过三道工序,历时20多天。但在进行技术改良后,双**科技自主研发的“点头”设备可以做到一次成型,极大提升了生产效率。

筷子是**有“**味”的产品了,“**人用筷子吃饭”,大家对此习以为常,很少有人去想背后的筷子市场和科技创新,也不觉得筷子能玩出什么花样。细细问下来,这一家筷子公司,竟然有40项发明专利、107项实用新型和131项外观专利,拥有自主知识产权的“植物纤维注塑工艺”“无缝锻造模具工艺”“筷子无胶拼接工艺”等技术。双**公司在成立第二年就设立了研发部门。2018年至2020年,双**科技三年的研发投入合计达7241.52万元。2021年,研发费用投入上升至3174.61万元。回过头看,高研发投入筷子,是不得已而为之。长期以来,筷子生产大量依赖人工,是典型的劳动密集型行业;但随着生产规模不断扩大,传统的人工跟不上,只能依赖机器,不得不对生产线进行自动化改造,自己研发生产相关设备。

为了生产小小的筷子,公司竟然还设立了“**士后工作站”和“院士工作站”,积极与浙江农林大学、南京林业大学等高校合作。**士后工作站专注竹材改**研发,探索防开裂、防发霉、防虫蛀的新材料等,前些年,他们开发出了以竹粉和稻壳粉为主要原料的植物纤维复合材料,材料安全无毒、防潮防霉,而且天然环保可降解、可塑**强,在餐厨具生产领域有广阔的应用前景。院士工作站则主要研究竹材的综合利用。“简单来说,就是在生产过程中要把一根竹子完全利用干净。打个比方,竹子的脑壳做砧板,中间做筷子,尾巴做签类,剩下的下脚料能做竹炭,还能发热和发电。”练素湘说。对人才和研发的重视,换来企业的快速发展。从一双筷子起家,专攻竹制品,延伸到砧板、勺铲和其他餐厨具,越来越多的自动化、智能化工厂开始建设。

练素湘记得,1996年双**成立研发部时,公司内员工的平均工资才200元,而研发部员工的平均工资有2000元。舍得研发,舍得留住人才,才换来企业的快速发展。一双筷子尚且如此,其他传统制造业企业的创新转型,更迫切。

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